从长期视角看，必须要为中国神华长期以来一直高度重视分红回报点个赞配资炒股平台入配资平台，它算得上是一枚重要的核心资产。
但是作为一名攒股收息派，就我个人的投资组合而言，我不太倾向于留个位置，将中国神华纳入其中。
为什么这样说呢？因为市场上可选择的高股息品种很多，在比较效应下，神华算不上一个特别让人心仪的选项。
下面是2007-2024年中国神华的业绩走势图，从中我们可以很清楚的看到两点：
1、早在2012年的时候，神华一年就可以创造477亿净利润，但是到了2024年，仍然只有587亿净利润，十二年时间里，仅累计增长了23.06%，折合年化只有1.74%。
2、2012年可以实现477亿净利润，但是2015年却降到只有161亿净利润；2017年好不容易又回到了450亿净利润，可好景不长，2018-2020再度连续三年下降；2022年托大宗商品涨价的福，上升至696亿净利润的峰值，但是接下来又是连续两年出现下滑。显然，公司的业绩波动很剧烈。
上述两点现象，反映出：
1、煤炭确实是一个夕阳产业。尽管存在煤多油少的客观现实，决定煤炭注定在塞里斯的能源结构中占据着举足轻重的地位，但是随着水电、风电、光伏、核电项目的不断增多，火力发电的占比已明显出现了大幅下滑。所以煤炭的地位虽然重要，但是其在能源结构中的占比不断下降也是不争的事实，这一趋势对整个行业的发展前景十分不友好。
故而，中国神华虽然占据绝对的行业优势地位，并且也自带一些能够冲抵强周期影响的经营要素，但是近十年的年化增速依然非常捉急，顶多也就略微与通胀相抵。这与行业的萎缩肯定是紧密相关的。
与之相比，同为高分红的家电、白酒、牛奶，抵御通胀能力明显更强，自然显得要更香一些。
2、尽管中国神华依靠下游布局以及经营机制的优化，使自身具备一定抗周期的能力，但是作为煤炭行业，想彻底摆脱强周期属性也是不可能的。
如上图所示，2015年公司的净利润相对于2012年，足足下降了66.24%，与之相对应的，当年股息也比2012年下降了66.67%。
众所周知，股息派投资讲究的是稳定可持续的分红派息，这种剧烈波动的情况与这一理念相冲突，颇受忌讳。
此外，再就是公司的重资产高资本支出属性，某种程度上也制约着创造自由现金流的能力。
2016年，中国神华一年的经营现金流就可以达到818.83亿，但是到了2024年，也仅仅只有933.48亿。在长达8年的时间里，公司的现金流一直在800-900亿这个区间波动，并没有出现明显的增长迹象。
再看资本支出，2016年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为290.58亿，到2024年上升为370.32亿。
这其实是个不太好的现象，说明创造自由现金流的能力基本处于一种停滞状态。我们选择股息投资有个很重要的要素，就是尽可能选择股息能够持续增长的公司，而创造自由现金流的能力一旦无法提升配资炒股平台入配资平台，未来股息率的增长自然也就无从谈起。（全文完）
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